央行只重房貸不重視房價變動 理事直言:錯誤政策

▲中央銀行今(3)日公布今(2022)年第3季理監事聯席會議貨幣政策議事錄摘要,揭露有理事直言,央行只重視房貸成長與集中度等指標,不重視房價的變動,是錯誤政策。(圖/資料照,記者張勵德攝)
▲中央銀行今(3)日公布今(2022)年第3季理監事聯席會議貨幣政策議事錄摘要,揭露有理事直言,央行只重視房貸成長與集中度等指標,不重視房價的變動,是錯誤政策。(圖/資料照,記者張勵德攝)

記者顏真真/台北報導

中央銀行今(3)日公布今(2022)年第3季理監事聯席會議貨幣政策議事錄摘要,雖然央行未進一步採取打炒房措施,但議事錄揭露當日房價、房租及物價統計也是討論焦點,更有理事在會中直指,央行只重視房貸成長與集中度等指標,不重視房價的變動,這是錯誤的政策。

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央行有位理事在9月理監事會議上指出,過去以來央行反覆強調抑制房價最有效的工具是租稅政策,部分研究確實也發現如此,但房價是金融穩定最重要的指標之一,這結果並不代表央行可以放任房價持續高漲不管。央行若要維持金融穩定,應須針對房價變動實施政策反應。BIS的經濟學家指出,南韓央行自上年開始持續升息,到現在南韓房價的成長率已大幅下降。然而,央行只重視房貸成長與集中度等指標,不重視房價的變動,這是錯誤的政策。

但也有理事表示,央行對外刊物、內部研究報告、理事會會議資料等,均有呈現房價情勢,顯示央行密切注意房價變動。而房貸成長與集中度指標,實已反映房價變動與房市交易量變動情形。惟央行關注房價變動,不表示必須針對房價的單一指標,採取系統性回應。房價與金融穩定有關,惟影響房價因素眾多,央行因應措施是針對炒作,防範過多信用資源流向不動產市場。若房價係由基本面支撐,在不影響金融穩定前提下,不會硬抑制房價。

這位理事認為,央行因應房市風險主要係採選擇性信用管制,升息主要是因應通膨,抑制房價是附帶的,而各主要國家如美國、南韓、英國及歐元區等的升息主要亦是因應高通膨而非房價。

另位理事認為,今年第2季房價續漲,這次升息亦將有助於房價踩住剎車;先前央行持續對外傳遞進入升息循環的訊息,緩步升息將不致對房貸戶帶來太大的壓力,同時亦可釋出緩步採行緊縮貨幣政策的訊息。

還有兩位理事對房價、房租及物價統計提出看法。有位理事建議將住房成本反應在CPI上;另位理事指出,美國聯準會(Fed)主席關注房價持續上
漲導致房租上漲,將使通膨隨之升高,並提及歐洲央行(ECB)多年前已考量將自用住宅房價納入其物價指數,雖迄今尚未正式取代目前物價指數的編列,但顯示除房租外,其已思考自用住宅房價上升對物價指數可能帶來的影響。

也有位監事表示,主計總處編製的台灣CPI的房租指數權數約占15%;美國房租的權數則較高,約30%多,且只限都會地區。世界各國資料均顯示房價上漲幅度高於房租上漲的幅度,房價上漲時,買房會考慮所得因素,房租物價調查則只考量價格因素。國際間物價調查的通則都是考慮同品質的物品,至於房屋品質的提高,房價的上漲等,均不在調查中。

此外,主計總處並沒有做房價的調查,只有做房租的調查。目前房租確有往上的趨勢,其調查方法與國際間的調查方法一致。有關房價納入CPI的編製,據悉此僅ECB的一項建議,且目前各國亦均未將房價直接納入CPI計算。

另有位理事認為,主計總處依據國際規範編製統計台灣CPI的房租指數,應予以尊重。美、日等大多數國家採租金等值法來編製CPI房租指數,通常其房租較不受房價影響,漲跌幅度較為穩定,不大偏離一般物價水準,台灣亦然。

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