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根據Bloomberg統計,2006年6月至2007年9月暫停升息期間,美股大漲16%之多,而2018年12月至2019年7月,聯準會也是暫停升息循環,期間S&P500強彈20%,且當聯準會開啟降息循環後,美股更是持續上漲近一成之多。
葉家榮指出,看好美股在暫停升息以及企業獲利落底回升帶動,搭配近期熱門的生成式AI議題,有望正式展開多頭走勢,根據統計,美股11大產業中,包括通訊服務、公用事業、必需與非必需消費、資訊科技、工業、不動產、醫療等都有機會在第四季繳出獲利正成長,而與AI相關的雲端龍頭與NVIDIA更有望成為獲利正成長的最大貢獻企業。
針對通膨與聯準會動向,葉家榮分析,在經歷過去一年大幅升息後, CPI已從去年高點連續下滑至3%,顯示通膨已逐漸受到控制,雖然核心通膨回落速度較為平緩,最新年增率為4.8%,不過仍來到2021年10月最低,且低於預期的5%。
除了CPI為市場關注經濟數據,民間的房租指數亦為追蹤通膨的關鍵指標,觀察美國Zillow租金指數可發現,美國租金價格已於2022年2月見頂,房租通膨年增率出現反轉,後續通膨可望進一步回落。
隨著通膨趨緩,葉家榮說明,目前市場對於7月升息一碼已有共識,至於降息時間點,回顧過去30年共經歷4次升息循環,最後升息至首次降息時間約為5至15個月,依據歷史經驗,緊縮政策後,馬上轉向寬鬆的可能性不大,預估至少要到明年才有可能啟動降息。