吸金逾千億!ETF籌碼大亂鬥 這些ETF頻頻被吃豆腐

▲在新高股息ETF掛牌前,群益00919和復華00929規模戰陷入白熱化。(圖/財訊雙週刊)
▲在新高股息ETF掛牌前,群益00919和復華00929規模戰陷入白熱化。(圖/財訊雙週刊)

文/財訊雙週刊

ETF持續獲民眾青睞,總規模已超過1.6兆元,成為推動指數突破兩萬點的主力。但其被動的習性也被市場主動資金盯上,高股息ETF頻頻被吃豆腐。隨著台灣加權股價指數勢如破竹地衝破20000點,高股息ETF換手潮再掀市場資金狂潮。根據《財訊》雙週刊報導,台股前5大ETF的規模戰逐漸白熱化,除了ETF鼻祖、元大台灣50(0050)繼續以3152億元穩居榜首之外,餘下4檔各自捉對廝殺。國泰台灣ESG永續高股息ETF(00878)規模不斷逼近第2大的元大高股息ETF(0056),兩者相差不到70億元;而群益台灣精選高息(00919)也挾著連13天創新高的氣勢,3月8日規模一舉達到1655.28億元,超車復華台灣科技優息(00929),躋身第4大台股ETF。

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起因》新ETF將掀建倉潮
「00919成分股和即將發行的兩檔新高股息ETF,這3檔的主要持股重複率非常高,我們先買起來,等新ETF掛牌後要建倉,再用高價賣給他們,就能吃到他們豆腐。」一位投資人透露心中的盤算,也解釋了為什麼00919近期特別受青睞的真正原因。

而這位投資人鎖定要吃豆腐的新ETF,指的就是募集達531億元的統一台灣高息動能ETF(00939),以及被寄予厚望的元大台灣價值高股息ETF(00940)。

▲聯發科、瑞昱、群光獲多檔高股息ETF青睞。(圖/財訊雙週刊)
▲高股息ETF總報酬仍可能是負值。(圖/財訊雙週刊)
據了解,統一的00939雖已創下IPO(初次公開發行)申購紀錄,但資產管理業龍頭的元大投信,絕無可能讓其他人專美於前太久,內部已經祭出甲級動員令,絕對要超過00939,甚至自家的00713,也定下了規模不少於800億元的募集目標,要立刻再次刷新台股ETF的IPO紀錄。

由於這兩檔ETF預計募集規模加起來絕對超過千億元,成立後,就要根據指數編製成分股進場,不論到時候股價是貴或便宜,都要硬著頭皮買下去。也因此,主動資金不是紛紛重押被多檔ETF持有的個股,就是乾脆換手成分股重複率高的ETF。

▲高股息ETF總報酬仍可能是負值。(圖/財訊雙週刊)
▲聯發科、瑞昱、群光獲多檔高股息ETF青睞。(圖/財訊雙週刊)
共識》成分股重複就用力買
「重複持股,就強力買進!」的效應迅速擴散,股價就在這股「全民吃豆腐」的浪潮下,被迅速墊高。《財訊》雙週刊指出,結果就是重複率最高的聯發科,1個月內漲了28%;長榮月內漲幅近22%;群光月內漲幅38.5%。

「以前是ETF跟著指數跑,現在是指數被ETF愈推愈高。」台灣ETF創始元老之一、華南永昌投信董事長黃昭棠觀察,「只是現在還是熱頭上,就算回檔,投資人就進去抄底,加上ETF定期定額單位數也還在增加,可能要出現超過15%的跌幅,才可能出現斷頭賣壓,形成較嚴重的多殺多。」

但於此同時,外資籌碼力道與方向卻是反其道而行。根據證交所統計,今年截至3月8日為止,外資累計買超上市股票2113億元;但光是買超台積電就2216億元、買超聯發科286億元。換成白話文,就是若扣除這兩檔,外資其實正在大賣台股。

外資》狂拉台積電、聯發科
由於台積電占台股指數權重3成,外資急拉,又只拉台積電、聯發科,指數當然扶搖直上;反觀其他個股和櫃買中小個股,若又沒獲選入ETF成分股,全部都殺聲震天。從數據看來,外資大賣科技和傳產,台達電、聯電、光寶科被外資倒貨最多。

但市場如春天後母心,說變就變。三八婦女節周五當天大盤原本受前晚美股台積電ADR大漲激勵,開盤就強彈371點,最高衝至20065.5點;但賣壓隨即出籠,指數上下震盪427點,終場以上漲91.8點,收在19785.32點,當日上市成交額達到5895億元。場內更是上演土洋大戰、ETF換手、散戶與主力大亂鬥。

在ETF方面,外資與散戶聯手大買00878、00929,受益人數激增。個股方面,外資除了持續青睞台積電,也攜手投信反手大買聯電和長榮,大賣鴻海、華邦電、緯創等科技製造;其中,聯發科走勢最戲劇化,原本同獲內外資青睞,當日外資和主力卻突然聯手大賣,盤中一度由紅翻黑,最終收在平盤。

黃昭棠觀察,隨AI題材持續發酵,加上ETF動能催發,讓台股就算回檔也是一底比一底高,此時需注意企業獲利和配息有沒有跟上,若沒有預期樂觀,行情就會開始震盪。待4月新ETF進場後,上市櫃公司陸續公告股利政策,5、6月就進入台股ETF的期中換股潮。他以去年第4季換股經驗為例研判,當時很多檔高股息成分股因AI族群漲高,被迫剔除或減持,因此像廣達、技嘉,股價都被壓抑,無法再往上衝,但等到今年第一季換股完成後,加上大環境推升,AI類股才重新出頭天。

警示》期中換股潮恐掀波動
因此接下來要觀察的,不只指數新增或刪除成分股,還有權重的調整。黃昭棠說:「如果你被一檔1000億元的ETF從原來的8%權重降到4%,也是牽動了40億元的籌碼,若你又是被多檔重複持有的,市場上的價格發現者一定會鎖定你做各種交易設定。」

《財訊》雙週刊分析,由於近2年所發行的高股息ETF都是由台灣指數公司所編製,主管機關也強力要求機構發行資訊透明,建議投資人可藉該公司網頁工具回溯比較指數報酬率。從上季數據來看,確實有部分指數在去年年底換股潮期間,因其成分股波動大,報酬的確會低於比較基準日,所幸近期大盤翻正,報酬才隨之上揚。

不少投資人以為高股息ETF看似可坐收高息,但連結的終究是股票,並非債券,過度鼓吹高息成長動能,更是偏離穩健收息的本意,可能會出現「配高息、卻賠老本」的風險。

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※【NOWnews 今日新聞】提醒投資人,投資一定有風險,投資有賺有賠,申購前應詳閱公開說明書,學習正確的投資觀念才能將損失的風險降至最低。
 
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