油價飆升引發避險情緒！瑞銀點出3趨勢　估短期價格仍高於衝突前

受中東衝突升級影響，全球關鍵石油運輸通道荷姆茲海峽通行受阻，國際油價出現歷史性飆升。 原油期貨價格一度逼近每桶120美元，並自2022年以來首次突破100美元大關。隨著中東衝突進入第10天，即便油價回落，但瑞銀今（10）日仍提出3大趨勢，包括石油市場供應持續收緊、和解進程或將延長、避險情緒短期難以消退，並預期在生產和出口恢復尚需時日，短期內油價仍可能高於衝突前水準。
 
瑞銀分析，週一布倫特原油一度暴漲29%，亞洲時段最高觸及每桶120美元，日經225指數和KOSPI指數分別下跌5.2%和6%。不過，受美國總統川普在電話採訪中表示衝突「已基本結束」的影響，油價今日亞洲開盤時回落至每桶89美元附近，標普500指數收漲0.83%。市場對利率政策變化風險的預期升溫，美元進一步走強，政府債券遭遇拋售，黃金價格下跌約1.5%。

上周末，由於儲存能力有限，阿聯酋、科威特和伊拉克在油輪裝滿后被迫暫停生產，導致產量下調。與此同時，隨著荷姆茲海峽基本關閉，海灣以外地區的「水上油」（即油輪上的原油庫存）也被動用。
 
隨著中東衝突進入第10天，瑞銀觀察到3大趨勢：
1、石油市場供應持續收緊。目前每天僅有2到3艘油輪通過荷姆茲海峽，遠低於正常的30至35艘。 只要供應受限，油價大概率繼續上漲，直至需求下降，全球市場或將逐步計入更為負面的經濟影響。
2、和解進程或將延長。缺乏明確的政權更迭，可能導致軍事行動持續時間超出市場預期。 能源價格上漲為伊朗提供談判籌碼，徹底消除其對航運的威脅難度極高。 實際恢復通航仍面臨貨運方避險和安全護航隊後勤等挑戰，荷姆茲海峽關閉時間可能長達數周。

3、避險情緒短期難以消退。即使美方希望儘快達成和解，相關軍事目標的實現和伊朗的反應都可能拉長避險視窗。 在此期間，油價或進一步走高，油輪運輸稀少，保險保障難以恢復。
 
瑞銀認為，儘管沙特已通過東西管道向紅海延布港輸送更多原油，但若荷姆茲海峽持續關閉，預計將有更多產油國被迫停產。 供應緊張的擔憂可能引發囤積行為，進一步加劇油價波動，油價或將持續上行，直至需求出現緩解。若衝突較快結束、石油運輸恢復正常，油價也可能迅速回落，但由於生產和出口恢復尚需時日，短期內油價仍可能高於衝突前水準。