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根據晨星基金數據,以 1966 年至 1981 年的債券表現為例,在那段時間中,10 年期美債殖利率從 4.2% 飆升至 15.3%,而債券組合為固定 5 年期的中期美債,在 1966 年 1 月至 1981 年 9 月的年化收益率為 4.9%。
之所以會呈現這樣的回報,關鍵在於這投資組合在這段期間,透過賣掉的國債收益,再度買進具有較高殖利率的國債,由於後買進的國債利息較高,抵銷了先前的資本損失。
但是專家指出,要持有投資組合夠長的時間,這樣的理論才會實現,大摩的 Martin Leibowitz、Anthony Bova 以及 Advanced Portfolio Management 的 Stanley Kogelman,於 2014 年出版的《Financial Analysts Journal》指出,如果持有投資組合夠久的時間,則投資者不用太過擔心高殖利率對其年收益帶來的影響。Leibowitz 指出,對於投資 5 年期國債的組合來說,至少須持有 6 年的時間。
而對於擔心通膨將突然飆升的投資者來說,另一個避險建議是購買抗通膨保值債券 (TIPS),舉例來說,不管通膨程度如何,5 年期的 TIPS 殖利率為 0.7%,因此專家建議可以將債券組合畫分成固定年期公債以及抗通膨保值債券。
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