馬上有錢／全球股市2026年風險交織！專家提醒注意這幾個不確定性

全球股市2026年處於各種風險交織的敏感時期，而台股、美股近年不斷上漲也屢創新高，但投資人也不免擔憂高點震盪，也憂心全球是否又有哪些風險、不確定性再度衝擊股市等資金市場。專家提醒，今年投資人需留意企業恐出現「分化」，再來需注意降息、地緣政治，甚至是「晶片」等不確定性。

鉅亨買基金總經理張榮仁接受《NOWNEWS今日新聞》採訪時表示，今年市場到底有哪些因素，可能會造成績效拉回，有幾個趨勢面一定要留意：第一，他表示，即使在AI概念大框架之下，企業還是可能出現「分化」現象，也就是說，有些企業很強，有些強了之後會開始轉弱，具體如何判斷？要觀察企業「有沒有已經貢獻在實質的獲利上面。

他比喻，這次已不像2000年科技泡沫那樣，「全部（企業）雞犬升天」，若根本就沒有競爭力的企業，只是因為股市「炒題材」而水漲船高，這一種標的、個股，投資人就必須排除掉。

張榮仁強調，投資人一定要注意沒有實質獲利支撐的標的，「因為水漲船高，你會發現它獲利特別爛，它只是跟著題材上漲。」他認為，畢竟今年已連續上漲那麼久，個股一定會受到實質考驗，將面臨基本面的壓力，要全面警惕。

第二，要注意「降息」，他指出，降息對美國而言是利多，因原先利率就過高，利率達5%以上，雖已回落到4%左右，但還是偏高，在偏高的狀況下，投資者對於市場的預期就是快速降息降很快，所以會Price-in到股價，但他反問，「真的有那麼快嗎？」其實有一些將會面臨的潛在問題，可能物價壓力。

第三個風險，是地緣政治問題，張榮仁表示，比如伊朗，伊朗一旦開戰，有沒有可能荷姆茲海峽又被封鎖、被封死？油出不來，全球的燃油供應又將遭受打擊，也可能再推升油價。而油又是許多民生消費品的重要來源，所以通膨可能一夕之間再狂飆，大家要注意的問題，就是地緣政治。

他補充，地緣政治從美國總統川普上任後，這件事就不曾平息，川普不惜透過一些武力手段來達成部分目的。即便背後也有一些戰略考量，但也不可否認，可能造成全球供應鏈的中斷，比如，能源就是一個核心問題。

張榮仁認為，「晶片」也是。只要封鎖台灣海峽幾天，就像兩岸局勢若又開始緊張、升溫，一旦封鎖台灣海峽，晶片供應就會受到衝擊。

他也提到，封鎖台灣海峽衝擊的不只是晶片，還有原油供應。因為中東線輪船往北亞（南韓跟日本）都必須經過台灣海峽，這些油輪的船，不會隨便繞道，所以一年全球貿易量佔40%的台灣海峽一旦被封鎖，影響程度就會非常巨大，供應鏈又會遭受衝擊，這是今年必須留意的地緣政治潛在風險。